Os ganhos da Coinbase contam uma história surpreendente O impulso para os serviços está funcionando

Coinbase's earnings tell a surprising story, the momentum for services is working.

Ao mesmo tempo, a Coinbase mostrou que está aprendendo a ser enxuta. As despesas operacionais trimestrais da empresa caíram 50% em relação ao ano passado, e ela não está mais desperdiçando dinheiro em projetos de vaidade de Hollywood ou executivos seniores que não fazem nada. O CEO Brian Armstrong está novamente mostrando o foco e disciplina que fizeram da Coinbase a empresa de bandeira do setor em primeiro lugar.

A história mais significativa dos resultados do segundo trimestre, no entanto, está relacionada à composição da receita da Coinbase – pela primeira vez, as negociações não representaram a maioria do dinheiro entrando. Conforme observa o Wall Street Journal, “A Coinbase obteve $335 milhões em assinaturas e serviços, que incluem taxas de custódia, juros e receitas de staking. Isso representou 51% da receita líquida total, a primeira vez que a receita não relacionada a negociações superou a receita de negociações na história da Coinbase”.

Isso é um desenvolvimento crítico, pois mostra que a Coinbase está alcançando seu objetivo de longa data de construir fluxos de receita diversificados. Da mesma forma que a Apple está se voltando para serviços para compensar a desaceleração de seu negócio principal de iPhones, a Coinbase não é mais um unicórnio de um único truque que depende inteiramente da receita de negociação. Embora isso seja uma boa notícia, ainda não está claro se suas novas linhas de negócios são sustentáveis.

É importante observar que a receita que a Coinbase obteve com as stablecoins na verdade diminuiu em $40 milhões – um desenvolvimento preocupante, dado que as taxas de juros subiram durante este período, e isso reflete que a USDC está perdendo feio para a concorrente Tether. As razões para isso estão em grande parte além do controle da Coinbase, uma vez que estão relacionadas ao ambiente macroeconômico bancário dos EUA e às dificuldades do parceiro de stablecoin da empresa, a Circle, mas é algo que a empresa terá que reverter.

Enquanto isso, a parte mais promissora do negócio de serviços da Coinbase – o staking, ou o que o balanço chama de “recompensas de blockchain” – também está ameaçada, já que os reguladores obrigaram a empresa a encerrar as operações de staking em vários estados grandes. A boa notícia, no entanto, é que a Coinbase continua a construir e lançar infraestrutura blockchain, incluindo seu novo serviço “layer 2” chamado Base, que pode se tornar uma parte valiosa de seus negócios nos próximos anos.

No momento, as operações de serviços ainda emergentes da Coinbase estão longe de serem suficientes para compensar as duas grandes adversidades – negociações lentas e um ambiente regulatório hostil – que continuam a arrastar a empresa e o setor de criptomoedas para baixo. Mas se o clima político para as criptomoedas melhorar, e um mercado em alta retornar, a Coinbase tem uma base melhor para o sucesso a longo prazo do que nunca.

Jeff John Roberts[email protected]@jeffjohnroberts

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