O bilionário do fundo de hedge Dan Loeb lamenta a vitória das ações de meme ‘A análise fundamental está cada vez mais sendo deixada de lado para monitorar as expirações diárias de opções e os fóruns de mensagens do Reddit’.

Dan Loeb, billionaire hedge fund manager, regrets the rise of meme stocks. Fundamental analysis is being overlooked in favor of monitoring daily options expirations and Reddit forums.

O grupo de memes, descobriu-se, está de volta, impulsionando as ações e prejudicando os vendedores a descoberto, assim como fizeram nos primeiros dias selvagens da pandemia. A Tupperware Brands Corp., a Nikola Corp. e a Yellow Corp. subiram rapidamente, causando perdas de cerca de $435 milhões para os vendedores a descoberto nos últimos dois meses. Loeb, apesar de aparentemente não ter sido afetado por essas oscilações repentinas do mercado, deixou claro em uma carta esta semana aos seus clientes que seus dias como um grande apostador contra ações individuais acabaram.

“A análise fundamental está cada vez mais em segundo plano em relação à monitorização das expirações diárias de opções e dos fóruns de mensagens do Reddit, como evidenciado pelas várias pressões sobre as ações vendidas a descoberto e manipulações de ações com vendas a descoberto pesadas, como a AMC e a Gamestop em 2021 e outras este ano”, escreveu o CEO da Third Point LLC. “Embora não tenhamos abandonado a venda a descoberto, continuamos a reduzir a nossa exposição a vendas a descoberto em ações individuais em favor de coberturas de mercado e cestas de venda a descoberto”.

Um vendedor a descoberto após o outro foi prejudicado pelo grupo de memes no início de 2021, à medida que investidores amadores se uniram em fóruns como o WallStreetBets do Reddit para apostar contra os profissionais de Wall Street que tinham posições baixistas em empresas como a GameStop Corp. e a AMC Entertainment Holdings Inc. Foi um período de especulação excessiva, visível também na agitação em torno de IPOs de cheque em branco e na euforia em torno de moedas digitais.

Essa estratégia rendeu menos frutos à medida que o mercado como um todo se voltou para o sul em 2022 e os profissionais tomaram cuidado extra para ocultar suas posições vendidas a descoberto. Mas voltou com força nas últimas semanas, à medida que o rali tecnológico impulsionado por IA começou a se espalhar para o mercado mais amplo e a febre especulativa aumentou.

Olhe para a Tupperware. A fabricante de recipientes para alimentos teve um rali improvável de oito vezes em duas semanas, apesar dos avisos de que seu negócio está vacilante. Para a Yellow, a empresa de caminhões que se espera que entre com pedido de falência, um rali de três dias catapultou as ações em 584%. A Nikola Corp., a problemática fabricante de veículos elétricos, teve um aumento de 400% nas ações que prejudicou os investidores a descoberto em cerca de $350 milhões em perdas no papel em um determinado momento, mostraram dados da empresa de análise S3 Partners.

Os booms aparentemente aleatórios expõem um risco para os investidores que apostam contra ações populares entre os traders de varejo. Esses aumentos repentinos podem deixar os gestores de fundos com posições vendidas a descoberto expostos a grandes perdas.

“A capacidade de ter o seu preço manipulado ao seu redor, no lado longo ou curto, é como nunca antes”, diz Peter Atwater, professor adjunto de economia na Universidade de William & Mary. “A velocidade com que a multidão pode se reunir, direcionar e se mover é sem precedentes”.

A mais recente ofensiva do grupo do Reddit só aumenta o perigo para os vendedores a descoberto, um grupo de investidores que muitas vezes é criticado por tomar posições negativas em empresas. O Departamento de Justiça dos EUA lançou uma investigação criminal sobre vendas a descoberto por fundos de hedge e empresas de pesquisa, com a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio e o Departamento de Justiça indo atrás de fundos de hedge por conduzirem campanhas de “venda a descoberto e distorção”.

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A operadora de cadeias de farmácias em dificuldades Rite Aid Corp. parece ter chamado a atenção dos traders de memes na quarta-feira, subindo até 68% quando um recorde de 57 milhões de ações mudaram de mãos. A empresa tentou atrair a atenção dos memes no ano passado, promovendo um evento virtual na tentativa de atrair a multidão amadora.

A venda a descoberto sempre veio com a ameaça de que a tese baixista não se concretizará ou levará mais tempo para se concretizar do que um investidor pode esperar. É apenas nos últimos dois anos que a ameaça de ser pressionado por uma multidão da internet surgiu. Para Loeb, isso é mais do que suficiente para sinalizar uma mudança permanente no cenário.

“O ambiente de venda a descoberto é muito mais desafiador do que foi historicamente”, escreveu ele. A Third Point “aumentou a diversificação e reduziu o tamanho das posições em vendas a descoberto de ações individuais, limitando nossa vulnerabilidade a pressões de venda a descoberto”.