Noções básicas de títulos como comprar e vender

Fundamentals of buying and selling securities

Os títulos ajudam a adicionar diversidade à sua carteira e controlar o risco. Mas eles podem ser complicados. Aprender sobre como comprar e vender um título é tão importante quanto o motivo para comprar ou vender um título. Essas duas coisas estão ligadas. Podemos ajudá-lo a entender o básico de comprar e vender títulos e fazê-los funcionar para você.

Como os títulos são precificados

O valor nominal de um título, ou valor de face, é o preço estabelecido pela empresa emissora ou agência governamental e é quanto o título vai pagar quando for resgatado.

A maioria dos títulos é vendida com desconto ou com prêmio em relação ao valor de face. Exceto pelos títulos de poupança, o mercado determinará o preço de venda. Títulos com desconto são vendidos por menos que o valor de face. O preço de venda de um título com prêmio geralmente excede seu valor de face.

Os preços dos títulos se movem na direção oposta das taxas de juros

Às vezes, os títulos são emitidos com desconto na tentativa de atrair compradores. Após a emissão de um título, ele pode ser negociado no mercado secundário. O preço do título flutua dependendo da oferta e demanda, das mudanças nas taxas de juros e de qualquer rebaixamento do emissor que possa afetar sua capacidade de cumprir os termos do título. Mas a maioria dos descontos ocorre principalmente como resultado das mudanças nas taxas de juros.

Os preços dos títulos têm uma relação inversa com as taxas de juros. Isso significa que quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem e quando as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem.

Para entender como isso acontece, vamos começar com um título corporativo hipotético de 30 anos, com valor de face de $1.000, emitido há 20 anos, com uma taxa de juros de cupom de 5%. Isso significa que ele pagou $50 por ano (5% de $1.000) nos últimos 20 anos e agora está a dez anos do vencimento.

Você não daria $1.000 para o proprietário desse título hoje porque as taxas subiram desde então, e você espera ganhar mais que $50 para cada $1.000 que investe em títulos agora. A que preço esse título de 5% se tornaria uma boa compra? Descobrir isso requer algum cálculo, mas não muito.

Primeiro, compare o rendimento atual

O rendimento atual é o pagamento de juros anual dividido pelo preço atual. De outra forma, o preço atual é o pagamento anual dividido pelo rendimento atual. Vamos supor que outros títulos que você poderia comprar estejam rendendo 6,9%. O título que você está considerando comprar deve corresponder a esse rendimento ou você deve deixá-lo passar. Qual preço para o título de $1.000 faria com que ele rendesse 6,9% para o comprador? Aqui está o cálculo: Preço = 50/0.069 = $725 (arredondado). Então $725 seria um preço justo para esse título.

Em seguida, encontre o rendimento até o vencimento

O título de 5% paga $50 por ano e será resgatado em dez anos por seu valor de face de $1.000, que é $275 a mais que o preço atual sugerido pelas taxas de juros atuais. Você não receberá os $275 por dez anos, mas para conveniência matemática, vamos dizer que você recebe o desconto em parcelas iguais de $28 para cada um dos dez anos. A figura percentual que indica quanto você está ganhando com os pagamentos de juros mais o pagamento anual de um décimo do desconto é o rendimento até o vencimento.

Infelizmente, você não simplesmente soma e depois divide. Os negociantes de títulos usam tabelas de títulos e calculadoras programadas para calcular os rendimentos até o vencimento, e algumas calculadoras financeiras de mão podem fazer isso. Mas você pode aproximar o rendimento até o vencimento com a seguinte fórmula simplificada: juros anuais + desconto acumulado anualmente / média entre o valor de face e o preço atual x 100

Para o título do exemplo: 50 + 28 = 78/860 = .09069 x 100 = 9,06% = 9,1%

A mesma fórmula pode ser usada para títulos pelos quais você paga um prêmio. Nesses casos, você subtrairia o prêmio acumulado anualmente do pagamento de juros anual.

Não se preocupe em seguir esse exercício muito de perto. Ele é apresentado não como um modelo matemático para você usar, mas como um exemplo dos tipos de considerações que afetam o valor de um título que você pode comprar ou vender com desconto.

Três coisas a considerar:

Mantenha-se atualizado sobre a classificação de crédito. Muitos títulos estão no mercado há muito tempo, então é importante verificar as classificações atuais. A classificação de qualidade de um título pode ser revisada após a emissão devido a uma mudança na saúde financeira do emissor ou nas condições de mercado. Confirmar a saúde financeira das empresas em que você investiu é uma maneira sábia de monitorar a estabilidade da sua carteira.

Tenha certeza de que há uma saída fácil. Embora você possa comprar um título com a intenção de mantê-lo até o vencimento, pode ser necessário resgatá-lo antes do planejado. A negociabilidade e a liquidez são fatores importantes a serem considerados. Investidores comuns podem querer limitar-se a títulos de grau de investimento que possam ser precificados e vendidos facilmente para outros investidores. Ter uma estratégia de saída para tempos difíceis pode ajudá-lo a obter sempre o máximo dos seus investimentos.

Observe suas datas de vencimento. Muitas vezes você pode escolher títulos e programar seu vencimento para quando precisar dos fundos para despesas previstas, como mensalidades escolares, aposentadoria ou reinvestimento planejado. Alguns investimentos automaticamente resgatam seus títulos, enquanto outros exigem uma etapa afirmativa para resgatá-los.

Tenha um plano para onde o dinheiro irá em seguida. Se você tiver três meses ou mais, pode considerar um investimento de curto prazo, como um certificado de depósito (CD) ou uma conta de poupança de alto rendimento, para ganhar um pouco mais de juros enquanto mantém o principal seguro. Caso contrário, esteja preparado com uma estratégia de reinvestimento para fazer esse dinheiro render novamente.

Resultado final

Títulos parecem simples até você começar a falar sobre pagamentos de juros, rendimentos atuais e rendimentos até o vencimento. Embora esses conceitos possam parecer assustadores, você deve conhecer os termos e como esses conceitos impactam o valor subjacente do seu título. Saber o que você possui e o seu valor pode ajudá-lo a avaliar como seus investimentos estão se saindo agora e planejar melhor para investimentos futuros.

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