Fundamentos dos títulos A relação entre rendimento e preço

Fundamentals of securities the relationship between yield and price

Os títulos podem ajudar a diversificar sua carteira, mas eles não são isentos de riscos. Compreender a relação entre o rendimento e o preço é fundamental para obter o máximo dos títulos em sua carteira. Descubra como os títulos funcionam e como utilizá-los a seu favor.

Valor nominal e taxa de cupom

Quando um novo título é emitido, a taxa de juros que ele paga é chamada de taxa de cupom, que é o pagamento anual fixo expresso como uma porcentagem do valor nominal. Por exemplo, um título com taxa de cupom de 5% paga $50 de juros por ano para cada $1.000 de valor nominal, um título com taxa de cupom de 6% paga $60 e assim por diante. Isso é o que o emissor pagará – nem mais, nem menos – durante a vida do título.

No entanto, pode ou não ser o rendimento que você pode obter dessa emissão, e entender o motivo é a chave para desbloquear o real potencial dos títulos.

Quando as taxas de juros mudam

Quando as taxas de juros sobem

Pegue um novo título com taxa de juros de cupom de 6%, o que significa que ele paga $60 por ano para cada $1.000 de valor nominal. O que acontece se as taxas de juros subirem para 7% depois que o título for emitido? Novos títulos terão que pagar uma taxa de cupom de 7% ou ninguém os comprará. Da mesma forma, você só poderia vender seu título de 6% se o oferecesse a um preço que produzisse um rendimento de 7% para o comprador. Portanto, o preço pelo qual você poderia vender seria o valor que $60 representa 7% de, que é $857,14. Assim, você perderia $142,86 se vender. Mesmo que você não venda, sofre uma perda no papel, pois seu título agora vale $142,86 a menos do que você pagou por ele. Ele está sendo vendido com desconto.

Quando as taxas de juros caem

E se as taxas de juros diminuírem? Digamos que as taxas caiam para 5% enquanto você mantém seu título de 6%. Novos títulos estariam pagando apenas 5% e você poderia vender seu título antigo pelo valor que $60 representa 5% de. Como $60 é 5% de $1.200, vender seu título de 6% quando as taxas de juros estão em 5% produziria um ganho de capital de $200. Esses $200 são chamados de prêmio.

Outros fatores que podem ampliar ou diminuir o impacto das mudanças nas taxas

Os preços reais também são afetados pelo tempo restante até o vencimento do título e pela probabilidade de que a emissão seja resgatada. Mas o princípio subjacente é o mesmo, e é a coisa mais importante a lembrar sobre a relação entre o valor de mercado dos títulos que você possui e as mudanças nas taxas de juros atuais: à medida que as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem; à medida que as taxas de juros caem, os preços dos títulos sobem. Quanto mais distante a data de vencimento ou de resgate do título, mais volátil tende a ser seu preço.

Tipos de rendimento

O rendimento real depende em grande parte da posição das taxas de juros no dia em que o título é comprado. Devido a essa relação, o vocabulário do mercado de títulos precisa de mais de uma definição para rendimento.

Rendimento do cupom, como descrito acima, é o pagamento anual expresso como uma porcentagem do valor nominal do título.

Rendimento atual é o pagamento de juros anual calculado como uma porcentagem do preço de mercado atual do título. Um título com taxa de cupom de 5% vendido por $900 tem um rendimento atual de 5,6%, que é calculado tomando os $50 de juros anuais, dividindo pelo preço de mercado de $900 e multiplicando o resultado por 100.

Rendimento até o vencimento inclui o rendimento atual e o ganho ou perda de capital que você pode esperar se mantiver o título até o vencimento. Se você pagar $900 por um título com taxa de cupom de 5% e valor nominal de $1.000 com vencimento em cinco anos a partir da data de compra, você receberá não apenas $50 por ano em juros, mas também mais $100 quando o emissor do título pagar o principal. Da mesma forma, se você comprar esse título por $1.100, representando um prêmio de $100, você perderá $100 no vencimento. O rendimento até o vencimento pode afetar drasticamente os resultados do investimento.

Conclusão

A maioria dos títulos pode ser negociada no mercado secundário depois de comprados. Compreender a relação entre o rendimento do seu título e seu preço lhe dará uma visão completa do que você possui e como usar seu valor para obter a melhor vantagem. Você poderá ver além dos pagamentos de cupom e discernir o valor que o título pode trazer no mercado. Ser capaz de fazer um cálculo aproximado ajudará você a decidir se manter ou vender é a melhor opção.

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