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Mercados cedem à curva dos EUA

7 de agosto (ANBLE) – Uma visão do dia seguinte nos mercados asiáticos por Jamie McGeever, colunista de mercados financeiros.

Um conjunto de dados econômicos de primeira linha da China, números de crescimento do segundo trimestre da Indonésia e das Filipinas, e uma decisão sobre a taxa de juros da Índia são os principais eventos na Ásia nesta semana, com os mercados altamente sensíveis aos crescentes rendimentos globais dos títulos.

O Nasdaq, o S&P 500 e o índice MSCI World registraram na semana passada suas maiores perdas semanais desde março, e a queda de 2,3% do índice MSCI Ásia ex-Japão foi a maior em seis semanas.

O aumento dos rendimentos globais dos títulos, especialmente os custos de empréstimos com base no mercado dos Estados Unidos, tem impulsionado a deterioração do apetite por risco, à medida que o segmento mais longo da curva de rendimentos do Tesouro americano passa por uma intensa pressão de venda.

A curva de rendimentos dos EUA se acentuou em 20-30 pontos-base na semana passada – a maior acentuação desde março – e a acentuação da curva de rendimentos de 2 anos/30 anos em 30 pontos-base foi uma das maiores movimentações semanais em mais de uma década.

Talvez de forma contraintuitiva, pelo menos do ponto de vista do mercado de ações, isso se deve em parte à resiliência da economia dos EUA. A narrativa do “pouso suave” ou mesmo “sem pouso” está ganhando força, e o JP Morgan se tornou o mais recente banco de Wall Street a remover ou adiar sua previsão de recessão nos EUA na sexta-feira.

No entanto, as preocupações fiscais dos EUA também estão crescendo, e a recente surpresa do “controle da curva de rendimentos” do Banco do Japão elevou os rendimentos dos títulos japoneses. Mantendo tudo o mais constante, as condições financeiras estão se apertando, e apesar de uma forte temporada de resultados corporativos nos EUA, as ações estão sentindo a pressão.

A temporada de resultados corporativos da Ásia se intensifica nesta semana, com a Alibaba se destacando entre as empresas chinesas, e a Sony e a Softbank entre uma enxurrada de grandes nomes do Japão.

Vários lançamentos de dados e eventos com potencial para mover o mercado também estão previstos na Ásia, além da inflação ao consumidor dos EUA para julho. Pesquisas ANBLEs da ANBLE esperam que a taxa anual suba para 3,3% em relação a 3,0%.

Do ponto de vista econômico, o foco principal estará no comércio chinês, empréstimos, preços ao produtor e dados de inflação ao consumidor. Os investidores estarão esperando por sinais de que as pressões deflacionárias e a fraqueza nas atividades de importação e exportação neste ano finalmente estejam diminuindo.

Se não estiverem, a pressão sobre Pequim para injetar estímulos substanciais na economia apenas se intensificará. Por si só, a redução das taxas de reserva dos bancos não será suficiente.

Enquanto isso, espera-se que o Banco de Reserva da Índia mantenha sua taxa de recompra de referência em 6,50% na quinta-feira e a mantenha até março de 2024.

O calendário de segunda-feira na Ásia é relativamente leve, com o PIB do segundo trimestre da Indonésia e a inflação tailandesa para julho sendo os principais lançamentos. A expectativa é que a economia da Indonésia tenha crescido 3,72% no segundo trimestre, se recuperando de uma contração de 0,92% no primeiro trimestre, mas com um leve desaceleração em termos anuais.

Aqui estão os principais desenvolvimentos que podem fornecer mais direção aos mercados na segunda-feira:

– PIB da Indonésia (Q2)

– Inflação do CPI da Tailândia (julho)

– Reservas cambiais da China (julho)