Um novo mercado de alta se tornou oficial em junho, mas parece um pouco instável.

Novo mercado de alta oficial em junho, mas instável.

Um rally de verão encerrou o mercado de baixa de 2022, mas muitos especialistas de mercado permanecem céticos em relação ao novo mercado de alta. Tornou-se oficial no início de junho, quando o índice S&P 500 fechou 20% acima de sua mínima de outubro de 2022, a indicação tradicional de que uma nova rodada de ganhos de mercado está em andamento. O índice de blue chips fechou em 4.450 em 30 de junho.

À medida que as ações continuaram a subir este ano, vários analistas de Wall Street se tornaram convertidos ao mercado de alta, aumentando suas previsões de fim de ano para os preços das ações como um todo. “Admitidamente, começamos o ano com mais cautela, dadas as incertezas que o mercado enfrentava, mas parece que todas as previsões pessimistas que muitos outros estavam fazendo ainda não se concretizaram”, diz o estrategista Brian Belski, do BMO Capital.

Ele agora prevê que o S&P 500 alcance o nível de 4.550 até o final do ano, acima da previsão anterior de 4.300. Estrategistas do Goldman Sachs aumentaram sua meta para o S&P 500 no final do ano para 4.500, ante 4.000. Sam Stovall, estrategista-chefe de investimentos da empresa de pesquisa de investimentos CFRA, reiterou a previsão original da empresa para o final do ano de 4.575 para o índice, mas ajustou a meta da empresa para 4.820 em 12 meses, implicando em um ganho de 8% até junho de 2024.

Se a história servir de guia, diz Stovall, o prognóstico para mais ganhos a partir daqui é bom. Desde a Segunda Guerra Mundial, sempre que o S&P 500 fechou 20% acima de sua mínima anterior de mercado de baixa, o índice teve um ganho médio de 11,3% nos cinco meses seguintes antes de entrar em uma correção de 10%, em média. Mesmo com uma correção, 12 meses depois de ultrapassar o limite do novo mercado de alta, o S&P 500 estava mais alto em quase 20%, diz Stovall, subindo em 12 de 13 casos.

Alertas vermelhos

No entanto, esse novo mercado de alta está longe de ser agressivo, e sinais preocupantes persistem. “Continuamos a ver sinais de alerta crescentes de que algo não está certo com este mercado de alta”, diz o historiador de mercado Jim Stack, presidente da InvesTech Research. Muitos mercados de alta decolam de um fundo em forma de V que indica que as ações atingiram níveis extremamente sobrevendidos e subvalorizados, observa ele. Mas não este. “Isso se transformou em uma luta árdua”, diz Stack sobre o avanço do mercado.

O aspecto concentrado do rally do mercado tem sido decepcionante, com a maioria dos ganhos vindo de algumas grandes ações de tecnologia. Até o início de junho, as 10 maiores ações de tecnologia no S&P 500, representando 25% do peso do índice, responderam por 95% dos seus ganhos, observa Saira Malik, diretora de investimentos da empresa de investimentos Nuveen.

As ações da Apple encerraram o primeiro semestre em alta recorde, dando à empresa um valor de mercado de mais de $3 trilhões. Nas últimas semanas, os ganhos em ações se ampliaram um pouco. Mas os avanços em ações de empresas de pequeno porte não estão confirmando o rally em ações de mega-cap. “As ações de pequeno porte normalmente lideram com alguns dos ganhos mais intensos e maiores no primeiro ano de um novo bull market”, diz Stack. “O índice Russell 2000, de pequenas empresas, está muito abaixo do que deveria estar oito meses em um novo bull market.”

Os indicadores de recessão continuam apresentando sinais de alerta. “Eu entendo o instinto contrário em relação à recessão – que foi a mais antecipada da história, então não vai acontecer”, diz Doug Ramsey, diretor de investimentos da empresa de gestão de dinheiro Leuthold Group. No entanto, ele observa que uma curva de rendimento invertida – que ocorre quando os rendimentos de curto prazo são superiores aos rendimentos de longo prazo – tem um bom histórico de prever recessões, especialmente quando se compara os rendimentos dos títulos do Tesouro de três meses com os dos títulos de 10 anos. “Ela acertou as últimas oito recessões”, diz ele.

Ele e Stack também apontam para a fraqueza do Leading Economic Index dos EUA, que acompanha indicadores prospectivos como sentimento do consumidor para prever viradas na economia. O índice está prevendo atualmente uma recessão nos próximos 12 meses. Enquanto isso, a batalha do Federal Reserve contra a inflação está longe de terminar, com uma ou mais altas nas taxas de juros esperadas pelo banco central antes do final do ano.

A perspectiva para os lucros corporativos pode ser muito otimista, diz Sameer Samana, estrategista global sênior do Wells Fargo Investment Institute. “O mercado parece estar precificando um cenário otimista para os lucros. Mas se estivermos em um ambiente altamente volátil, de inflação mais alta e de taxas de juros mais altas, onde o Fed pode ou não ter terminado de subir as taxas, então eu não quero pagar múltiplos preço-lucro tão altos”, diz ele.

O que fazer agora

Reconheça que, mesmo que o mercado de alta comece de forma turbulenta, eventualmente encontrará forças. “Não somos perma-ursos”, diz Samana. “Vemos dias mais brilhantes à frente”. Por enquanto, você encontrará um bom equilíbrio entre risco e recompensa com ativos de alta qualidade, como os encontrados no fundo de índice JPMorgan U.S. Quality Factor (símbolo JQUA), recém-adicionado ao ANBLE ETF 20, a lista de nossos ETFs favoritos.

Se você está preocupado em apostar todas as suas esperanças em apenas algumas ações quentes, considere um fundo de índice que pondera igualmente cada ativo, para que algumas gigantes não possam dominar. “Vemos riscos contínuos em ações de crescimento de mega-cap”, dizem os estrategistas do BofA Securities. “Preferimos o S&P 500 com peso igual ao S&P 500 com peso de capitalização de mercado”. O BofA recentemente estimou o potencial de retorno do índice com peso igual como o dobro do índice com peso de capitalização de mercado.

Ramsey, do Leuthold Group, concorda com uma abordagem de peso igual, que permite mais espaço para ações de pequenas e médias empresas com preços mais atrativos em uma carteira. “As ações individuais têm um potencial muito maior do que as médias em si nos próximos três a cinco anos”, diz ele. Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP) é uma escolha popular. O ETF possui uma taxa de despesa de 0,20%.

Observação: Este item apareceu primeiro na Revista de Finanças Pessoais da ANBLE, uma fonte mensal confiável de conselhos e orientações. Assine para ajudá-lo a ganhar mais dinheiro e manter mais do dinheiro que você ganha aqui.