Demitir o futuro CEO da ANBLE 500 revelado pelo bilionário Ray Dalio Larry Culp ousou criticar ‘Os Princípios’ que governavam o maior fundo de hedge do mundo.

Bilionário Ray Dalio revela demissão do futuro CEO da ANBLE 500 por ousar criticar 'Os Princípios' do maior fundo de hedge do mundo, Larry Culp.

Engordado com dinheiro novo, confiança renovada e um bastão, Dalio olhou novamente para mudar a equipe ao seu redor. Desta vez, ele não se contentou com os fracassados de Wall Street, como Murray e McCormick. Ele chamou Bill Gates, que Dalio havia conhecido em círculos filantrópicos, e pediu uma recomendação. Gates sugeriu Craig Mundie, ex-vice-presidente de Gates na Microsoft. Dalio e Mundie se conectaram imediatamente por sua paixão pelo mar. Dalio logo o contratou como novo vice-presidente da Bridgewater. Mundie rapidamente sugeriu uma série de novos consultores, entre eles o general aposentado Keith Alexander, ex-diretor da Agência de Segurança Nacional. Muitas vezes impressionado por um homem fardado e preocupado com olhares indiscretos na Bridgewater, Dalio contratou Alexander para assumir a segurança, por volta de 4 milhões de dólares por ano.

O trio foi complementado por Larry Culp, que acabara de encerrar uma próspera gestão de 14 anos como CEO do conglomerado Danaher. Culp foi contratado como assessor do comitê de gestão da Bridgewater, como um teste para um papel de longo prazo.

As novas pessoas perambulando pelo campus da Bridgewater representavam uma contradição perene ali. Apesar de toda a conversa de Dalio sobre uma estrutura de gestão grandiosa e sistemática, uma pessoa poderia ser contratada ou demitida com base no capricho do fundador. Dalio conseguia o que queria. Ele não era apenas o rosto da empresa, mas, como havia sido amplamente demonstrado nos anos anteriores – não importa como fosse divulgado publicamente – ele tinha controle absoluto sobre as decisões de gestão.

Em 2015, inspirado pelo sistema chinês, Dalio buscou recriar partes dele em Connecticut. Sem contar aos clientes ou ao público, ele convocou internamente funcionários jovens da Bridgewater que desejavam ajudar a reformular a empresa de acordo com Os Princípios – suas famosas regras escritas que ditavam que não havia problema pequeno demais para investigar. Este emprego cobiçado era uma oportunidade certa de impressionar Dalio. Aqueles que se apresentaram foram designados para uma variedade vertiginosa de novos órgãos de fiscalização, com nomes bastante explícitos. Os Capitães dos Princípios eram os mais conhecedores do manifesto de Dalio. Esses Capitães dos Princípios foram distribuídos por toda a empresa e deveriam avaliar se as pessoas estavam agindo de forma correta diariamente. Os Auditores monitoravam chefes de departamento que Dalio não gerenciava individualmente. Os Supervisores não tinham responsabilidades facilmente definíveis, exceto para relatar a Dalio o que estava acontecendo nos outros novos grupos. “O pior”, disse um funcionário, “é um Supervisor encontrar um problema antes de eu encontrá-lo”.

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A joia da coroa das novas criações de Dalio era chamada de Politburo, nome emprestado do órgão de tomada de decisões do Partido Comunista da China, e primeiro cunhado pelos bolcheviques russos. Os cerca de duas dúzias de membros do Politburo da Bridgewater eram em sua maioria jovens de 20 ou 30 anos. Eles foram escolhidos a dedo por Dalio e receberam vastos poderes para conduzir investigações por toda a empresa. Embora teoricamente destinado a resolver disputas, o Politburo muitas vezes criava novas. Os membros invadiam reuniões sem serem convidados – ou ouviam gravações depois – e avaliavam seus colegas. Os membros pegavam, e silenciavam, a dissidência antes de chegar à mesa de Dalio. Era um sonho realizado. Agora, o fundador da Bridgewater tinha olhos e ouvidos em todos os lugares.

O CEO da Bridgewater, Greg Jensen, há muito tempo o número dois de Dalio, assistiu ao crescimento repentino desses novos aparatos com alarme. Eles eram mais uma ameaça ao seu futuro.

A cada nova criação de Dalio, o herdeiro aparente de 40 anos ficava ainda mais distante do prêmio máximo. Seis anos atrás Dalio anunciou Jensen como seu sucessor, mas o fundador da Bridgewater estava mais envolvido do que nunca. Para o mundo exterior, parecia que nada havia mudado. Jensen ainda era o CEO, e de todas as contratações experientes que entraram na empresa, nenhuma havia durado tanto quanto ele. No entanto, sua ascensão definitiva havia sido claramente desviada. Apesar das quase duas décadas de Jensen ao lado de Dalio, os novos comitês do fundador da Bridgewater representavam uma armação dos Princípios – novas armas que somente Dalio poderia usar efetivamente.

A pressão continuou a aumentar em Jensen conforme 2015 se desenrolava. O monitor do computador de Jensen, que tinha uma visualização em tempo real do desempenho de investimento da Bridgewater, mostrava que, após o forte início de ano com o sucesso do franco suíço, a linha de tendência havia caído. A fortuna do fundo de hedge estava sendo dissipada lentamente, mais uma vez, como resultado das mais recentes previsões sombrias de Dalio para a economia global. Em março daquele ano, Dalio disse aos clientes que via paralelos com os últimos dias da Grande Depressão. “Gostaria de lembrar vocês do análogo de 1937”, ele escreveu em uma nota aos clientes que chegou à mídia. As ações então caíram mais de 50% em um único ano, observou Dalio, uma previsão um tanto velada de que o mesmo poderia acontecer novamente. Não aconteceu. O monitor de Jensen mostrou o efeito da perspectiva sombria de Dalio, que fez com que o fundo principal da empresa fizesse negociações persistentemente pessimistas. Os fundos da Bridgewater escorreram devagar à medida que a primavera se transformava em verão, transformando o que poderia ter sido um ano de destaque em um ano comum, no máximo.

Dalio se manteve no rumo certo. Como ele disse, havia perigo no ar. Essa crença foi aparentemente confirmada em julho, quando o mercado de ações chinês despencou, cortando um terço do valor do índice principal da bolsa de Xangai. A queda, em um país que Dalio achava que conhecia bem, o deixou abalado. “Nossas visões sobre a China mudaram”, escreveu Dalio em uma nova nota para os clientes. “Agora não há lugares seguros para investir”. Ele levantou a possibilidade de outro processo D. “Mesmo aqueles que não perderam dinheiro em ações serão afetados psicologicamente pelos eventos, e esses efeitos terão um efeito depressivo sobre a atividade econômica”. Essa nota também chegou à imprensa, onde foi amplamente divulgada como um sinal calamitoso para Pequim.

Os comentários de Dalio não eram diferentes do que ele tinha dito sobre os Estados Unidos e outras economias ocidentais por décadas. Na China, no entanto, eles foram recebidos de forma diferente. Críticas à economia eram entendidas como críticas ao estado e não podiam ser toleradas vindo de um estrangeiro, especialmente alguém que se promovia como um especialista bem conectado no país. Representantes da agência chinesa SAFE e do conglomerado CITIC ligaram para a Bridgewater, avisando que estavam sob pressão para se distanciarem do maior fundo de hedge do mundo. Dalio ligou para autoridades do governo chinês, dizendo que ainda era um grande admirador dos líderes do país. A equipe de tecnologia da Bridgewater percebeu uma desaceleração incomum nas redes de computadores da empresa e suspeitou que hackers chineses pudessem estar planejando um ataque cibernético em retaliação.

Levou apenas um dia para Dalio instruir sua equipe de relações públicas a divulgar uma declaração se retratando de sua nota anterior – “Embora o relatório para os clientes da Bridgewater seja uma comunicação privada que eles desejam continuar mantendo privada, Ray Dalio e a Bridgewater acreditam que se fez muito de uma mudança em seu pensamento e querem esclarecer seu pensamento”, dizia a declaração, parcialmente – mas o estrago já estava feito. O ano de recuperação da Bridgewater rapidamente saiu dos trilhos.

O incidente na China deixou Dalio visivelmente abalado e irritado. Incapaz ou indisposto a aceitar que suas próprias palavras haviam causado a confusão, ele reclamou em reunião após reunião que a imprensa havia ignorado seu longo patrocínio à China e o retratado como apenas mais um trader procurando ganhar dinheiro rápido com as dificuldades de um país estrangeiro. Dalio começou novamente a se referir a si mesmo como um médico econômico e disse que estava apenas oferecendo seu diagnóstico fundamentado nos fatos. Ninguém na Bridgewater ousaria lembrá-lo de que um médico não aposta no resultado da saúde de um paciente, como os fundos da Bridgewater frequentemente faziam ao apostar na alta ou na baixa do yuan chinês.

Pouco antes do Dia de Ação de Graças de 2015, Dalio convocou sua nova contratação de alto nível, Culp, juntamente com o restante da equipe de liderança da Bridgewater, incluindo Jensen, buscando ouvir um plano de como Culp usaria o novo conjunto de comitês com base nos Princípios para arrumar a empresa. Mas Culp entregou uma mensagem completamente diferente: ele disse a Dalio que havia muitas pessoas na Bridgewater com responsabilidades e títulos nebulosos, que passavam o dia todo ouvindo gravações de outras pessoas, procurando armar uma armadilha. Culp disse a Dalio para cortar, não construir. Coloque uma pessoa no comando e dê a ela algum espaço. Dalio vinha fazendo exatamente o oposto durante a maior parte de uma década.

Dalio ofereceu uma resposta ao seu novo contratado: o problema era claramente Culp. Culp não era capaz de entender a natureza avançada do sistema de gestão da Bridgewater. “Você não é suficientemente conceitual”.

Dalio demitiu Culp, levantou-se e deixou a sala.

Enquanto os outros presentes absorviam silenciosamente a mais recente execução da empresa, Culp ficou perplexo. Ele havia apresentado sua opinião honesta a um homem que afirmava valorizar feedback franco e, em vez disso, foi abruptamente mandado embora.

Culp mais tarde se tornou CEO da General Electric. Ele nunca confirmou publicamente se trabalhou ou não na Bridgewater, muito menos discutiu a experiência. O fundo de hedge não está listado em sua biografia oficial na General Electric, e nem ele nem os representantes da General Electric responderam aos pedidos de comentários.

De THE FUND: Ray Dalio, Bridgewater Associates, and the Unraveling of a Wall Street Legend by Rob Copeland. Copyright © 2023 by the author and reprinted by permission of St. Martin’s Publishing Group.