O BOJ dissipa a visão de que o risco de perda impedirá a saída da política monetária expansionista

O BOJ desmente a ideia de que o risco de perda impedirá o fim da política monetária expansionista

TÓQUIO, 30 de setembro (ANBLE) – O governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse que considerações sobre as finanças do banco central não impedirão a retirada do seu enorme estímulo monetário quando chegar o momento adequado.

Embora Ueda tenha dito que ainda há “um longo caminho a percorrer” antes que o BOJ saia da política monetária ultraflexível, seus comentários surgem em um momento em que há especulações de que ele irá desmontar o programa radical de estímulo de seu antecessor, Haruhiko Kuroda.

Falando em um seminário acadêmico no sábado, Ueda disse que os lucros do BOJ serão reduzidos quando ele elevar as taxas de juros, pois isso aumentaria os pagamentos de juros que ele faz às reservas das instituições financeiras depositadas no banco central.

Porém, também é provável que ele obtenha um maior rendimento de juros à medida que suas atuais holdings de títulos do governo sejam substituídas por títulos de rendimento mais elevado, disse ele, acrescentando que é difícil prever com precisão em que medida uma saída futura poderia afetar as finanças do BOJ.

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“O objetivo da política monetária do banco é alcançar a estabilidade de preços, que é sua missão conforme estipulado por lei. Considerações sobre as finanças do banco, etc., não impedem a implementação de políticas necessárias”, disse Ueda em um discurso na reunião anual da Sociedade Japonesa de Economia Monetária.

“A capacidade de um banco central de conduzir a política monetária não é prejudicada por uma diminuição temporária de seus lucros e capital, desde que conduza a política monetária apropriada”, disse ele.

No âmbito de uma política chamada controle da curva de rendimentos (YCC), o BOJ guia as taxas de juros de curto prazo em -0,1% e limita o rendimento dos títulos do governo de 10 anos em torno de 0% para reativar o crescimento e impulsionar a inflação de forma sustentável em direção à sua meta de 2%. Também mantém um programa maciço de compra de ativos implantado em 2013.

Alguns acadêmicos alertaram que o enorme balanço patrimonial do BOJ tornará difícil a saída da política ultraflexível, expondo-o a perdas maciças que poderiam comprometer sua credibilidade.

Embora a inflação tenha excedido 2% por mais de um ano, Ueda disse que o BOJ deve manter a política monetária ultraflexível até que a inflação impulsionada pelos custos recentes se transforme em aumentos de preços impulsionados por uma demanda doméstica sólida e salários mais altos.

Porém, ele também afirmou que o BOJ considerará uma saída quando a conquista sustentada e estável de sua meta de preços estiver ao alcance.

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