Incerteza e riscos de crescimento colocam o Fed em posição cautelosa no mês passado, mostram as atas.

Incertezas e riscos crescendo o Fed adota posição cautelosa, revelam as atas.

WASHINGTON, 11 de outubro (ANBLE) – A incerteza em torno do caminho da economia dos EUA, incluindo dificuldades na estimativa do estado dos mercados financeiros, possíveis choques nos preços do petróleo e o impacto das greves trabalhistas, levaram os funcionários do Federal Reserve a adotar uma postura cautelosa em sua reunião de política do mês passado, enquanto o debate continuava sobre se seriam necessários mais aumentos nas taxas de juros.

“A grande maioria dos participantes continuou a considerar o caminho futuro da economia como altamente incerto”, de acordo com as minutas da reunião de 19-20 de setembro, que foram divulgadas na quarta-feira. O banco central dos EUA concordou naquela reunião em manter as taxas estáveis, mesmo quando uma maioria de 12-7 indicou em novas projeções que mais um aumento pode ser necessário até o final do ano para garantir que a inflação retorne à meta de 2% do Fed.

A volatilidade dos dados e as revisões das divulgações estatísticas anteriores representaram um conjunto de problemas na avaliação da economia, disseram as minutas, assim como determinar parâmetros subjacentes, como a taxa de juros neutra, o impacto do aumento das taxas de juros “reais” sendo negociadas nos mercados e o grau em que o crédito mais restrito, a longo prazo, iria restringir o endividamento e os gastos das empresas.

Tudo isso, segundo as minutas, era visto como “apoiando o caso de proceder com cautela na determinação da extensão de aperto adicional que pode ser apropriado”. As minutas observaram que “os participantes em geral consideravam” que os riscos se tornaram mais equilibrados.

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Embora os mercados globais de commodities e um mercado imobiliário forte possam levar à inflação mais alta, as minutas disseram, os mercados financeiros mais restritos, o crescimento global mais lento e as recentes greves trabalhistas representavam riscos para o crescimento econômico e empregos.

Embora os formuladores de políticas estejam publicamente alinhados de que ainda há “trabalho a fazer”, com medidas-chave de inflação permanecendo bem acima de 3%, vários têm nos últimos dias considerado a possibilidade de as taxas, na verdade, não precisarem subir.

O aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA nos últimos meses pode estar fazendo parte do trabalho do Fed, argumentaram a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, e o governador do Fed, Christopher Waller, eliminando a necessidade urgente de outro aumento nas taxas e possivelmente para um aumento como um todo.

Ainda assim, as minutas mostraram que “todos os participantes concordaram que a política deve permanecer restritiva por algum tempo até que o comitê (de definição de taxa do Fed) tenha confiança de que a inflação está se movendo de forma sustentável em direção ao seu objetivo.”

As minutas mostraram uma preocupação crescente com os riscos de ir longe demais com os aumentos das taxas e desacelerar a atividade ao ponto de fazer com que as empresas demitam grandes números de trabalhadores.

Os funcionários do Fed disseram que o desempenho estável da economia, apesar dos aumentos agressivos das taxas nos últimos 19 meses, manteve o desemprego baixo, mesmo com a inflação caindo em relação aos picos observados em meados de 2022.

O debate agora é sobre se os preços continuarão a cair sem mais aumentos nas taxas, ou se será necessária uma política monetária ligeiramente mais restritiva.

Os investidores, desde a reunião de setembro, gradualmente descartaram a possibilidade de outro aumento nas taxas do Fed. Após a divulgação das minutas, eles deram apenas 9% de chance de um aumento na reunião de 31 de outubro a 1º de novembro e cerca de 28% de chance na sessão de 12 a 13 de dezembro, de acordo com a ferramenta FedWatch do CME Group.

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