ANBLE, que previu a crise imobiliária de 2008, diz que a bolha imobiliária comercial está prestes a estourar.

ANBLE, o mestre da previsão, alerta É hora de derrubar a bolha imobiliária comercial!

Já faz algum tempo que existem sinais de que o mercado imobiliário comercial é uma bolha prestes a estourar. O pedido de falência do WeWork neste mês foi um canário de 18 bilhões de dólares na mina de carvão, já que a gigante falhada de coworking imediatamente se desfez de dezenas de contratos de aluguel só na cidade de Nova York. Um lendário prognosticador de Wall Street alerta que todo o setor está prestes a implodir.

“Eu acredito que a maior bolha atual é o mercado imobiliário comercial”, disse Gary Shilling, um ANBLE mais conhecido por prever corretamente a crise imobiliária de 2008, em um podcast de investimento chamado “The Julia La Roche Show” na semana passada. “Isso não é da magnitude do boom de hipotecas subprime”, ele disse, referindo-se à cascata de inadimplências que derrubou vários bancos de Wall Street e desencadeou a crise financeira global, “mas acredito que é uma bolha que está começando a rachar.”

Antes da crise, o profeta do mercado imobiliário estava avisando que os empréstimos subprime provavelmente eram o “maior problema financeiro” para a economia dos EUA e, em janeiro de 2006, escreveu um artigo intitulado “A Bolha Imobiliária Provavelmente Vai Estourar”. Shilling agora atua como presidente da consultoria financeira A. Gary Shilling & Co. Inc. e como editor da A. Gary Shilling’s Insight, uma newsletter mensal que promete “investigações exaustivas dos principais indicadores econômicos” e como eles afetam as carteiras de investimento.

Sobre o trabalho remoto, Shilling disse a La Roche que ele agilizou sua abordagem para a locomoção, tendo transferido o escritório de sua própria empresa das “gargantas do sul de Manhattan” para o subúrbio de Nova Jersey em 1990.

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“Eu me livrei desse problema de locomoção há muitos anos”, ele disse. Agora, existem prédios de escritórios “que estão vazios, e um dos problemas é que esses prédios de escritórios estão vencendo. Os credores hipotecários não querem renovar os empréstimos ou querem taxas de juros muito, muito mais altas para fazê-lo.”

O escritório é o sinal mais evidente de um mercado imobiliário comercial em dificuldades

O colapso do mercado imobiliário comercial tem sido mais evidente no setor de escritórios, com taxas de vacância quase 1,5 vezes maior do que no final de 2019, de acordo com um relatório da empresa imobiliária Cushman & Wakefield. E até o final da década, pode haver até 1 bilhão de pés quadrados de espaço de escritório não utilizado nos EUA, mostra o relatório. A Moody’s Analytics classifica a taxa de vacância de escritórios de 19,2% neste trimestre como “perigosamente próxima” da taxa de vacância recorde de 19,3% em 1986 e 1991.

“Embora algumas propriedades, como shoppings ou varejo, tenham sido relativamente protegidas devido a desvalorizações anteriores resultantes do aumento do comércio eletrônico, o segmento de escritórios foi duramente atingido”, escreveram os ANBLEs da Allianz Trade em um relatório de outubro tardio. “As taxas de juros mais altas tornaram as propriedades menos atrativas em comparação com os títulos do governo sem risco e também levaram a uma queda significativa nos valores dos ativos.”

Outros ANBLEs acreditam que esses sinais, juntamente com taxas de inadimplência e juros mais altas, indicam que a recuperação do mercado imobiliário comercial pode levar anos.

“Pode facilmente levar vários anos para que o mercado de escritórios se estabilize”, disse Stijn Van Nieuwerburgh, professor de imóveis e finanças da Columbia Business School, ao Goldman Sachs em seu relatório de Riscos do Mercado Imobiliário Comercial divulgado em outubro. Ele acrescentou que é “um desastre em câmera lenta.”

Mas não é apenas o setor de escritórios que está enfrentando dificuldades. “Outros imóveis comerciais, como hotéis e centros comerciais, também estão em apuros há algum tempo”, disse Shilling. O iminente colapso do mercado imobiliário comercial é apenas um sinal de uma economia em dificuldades. Shilling também prevê que o S&P possa cair para seu nível mais baixo desde a pandemia, e que “provavelmente teremos uma recessão em breve, se é que já não estamos nela – ninguém toca o sino”.

“Eu tinha a opinião de que as ações poderiam cair cerca de 30% a 40%, de pico a vale”, disse ele no podcast. “Se você olhar para muitos dos principais indicadores que são confiáveis ​​precursores de recessões e olhar para essa combinação de coisas, é muito difícil escapar de uma recessão.”

Erin Sykes, chefe da ANBLE na corretora de imóveis residenciais Nest Seekers International, ecoa os sentimentos de Shilling sobre o mercado imobiliário, afirmando que os espaços comerciais têm lutado para pagar o aluguel em dia.

“Espaços comerciais subutilizados em shoppings estão na vanguarda das inadimplências”, ela diz à ANBLE. “Lembre-se de que o imobiliário é local, embora as grandes cidades estejam enfrentando um cenário comercial desafiador.”

As taxas de inadimplência de hipotecas comerciais aumentaram por quatro trimestres consecutivos, o que inclui imóveis de escritório, multifamiliares e outros imóveis comerciais, de acordo com a Associação de Banqueiros Hipotecários (MBA). Mais de 5% dos empréstimos imobiliários de escritórios estavam inadimplentes no terceiro trimestre, e mais 5% dos saldos dos empréstimos de varejo estavam inadimplentes.

“Os mercados imobiliários comerciais estão enfrentando desafios decorrentes da incerteza sobre os fundamentos de algumas propriedades, da falta de transparência sobre onde estão os valores atuais das propriedades e das taxas de juros mais altas e voláteis”, disse Jamie Woodwell, chefe de pesquisa em imobiliário comercial do MBA, em um comunicado. “O resultado tem sido um aumento lento e constante nas taxas de inadimplência, concentradas entre os empréstimos que enfrentam mais desses desafios”.

Embora Shilling não tenha definido exatamente quando veríamos a bolha estourar, outros acham que isso pode acontecer mais cedo do que pensamos.

“É muito possível que já esteja acontecendo”, diz Sykes.

E o magnata imobiliário Jeff Greene, que apostou contra a bolha imobiliária do meio dos anos 2000 e faturou cerca de US$ 800 milhões, disse em setembro que estamos apenas nas fases iniciais de uma correção no mercado imobiliário comercial.

“Acho que estamos apenas na primeira entrada dessa correção”, disse Greene à CNBC. “Lamento dizer isso.”