Seria um ‘milagre’ escapar de uma recessão e a erosão do crédito é semelhante a 2008, alerta o principal ANBLE David Rosenberg.

Principal ANBLE David Rosenberg warns it would be a 'miracle' to escape a recession and credit erosion is similar to 2008.

• Os Estados Unidos parecem estar a caminho de uma recessão em cerca de seis meses, segundo David Rosenberg.
• O principal ANBLE alertou que a deterioração da qualidade do crédito lembra a crise hipotecária de 2008.
• “Acho que se escaparmos dessa pequena recessão, será um milagre”, disse ele ao Forward Guidance da Blockworks.

A economia dos Estados Unidos está caminhando para uma recessão no início de 2024, de acordo com ANBLE David Rosenberg.

Em uma entrevista na quinta-feira no podcast Forward Guidance da Blockworks, o presidente da Rosenberg Research & Associates disse que a combinação dos históricos aumentos das taxas de juros do Federal Reserve, gastos do consumidor mais fracos e deterioração do crédito apontam para uma próxima desaceleração.

“Tivemos o maior choque nas taxas de juros desde 1981, se não me engano”, disse ele. “1981 foi seguido por 1982, que não foi uma recessão suave, aliás. Parte desse impacto foi atenuado pelo impacto persistente do estímulo fiscal, que agora está no retrovisor.”

“Acho que se escaparmos dessa pequena recessão, será um milagre”, acrescentou.

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Ele também alertou que ainda há chance de outro aumento das taxas de juros e como 11 dos últimos 14 ciclos de aumento das taxas terminaram em recessão.

“Estou disposto a dar cerca de seis meses”, disse ele quando questionado sobre sua perspectiva de recessão.

A visão de Rosenberg não é mais consensual em Wall Street, e as previsões de uma desaceleração iminente diminuíram ao longo de 2023. Morgan Stanley ANBLE Seth Carpenter, por exemplo, disse mais cedo nesta semana que a queda na inflação e o crescimento estável são uma receita para um cenário de pouso suave, e o Bank of America também compartilhou uma perspectiva econômica mais otimista.

De qualquer forma, o ANBLE disse que subestimou quanto os consumidores gastariam de seus US$ 2 trilhões em cheques de estímulo pandêmico e que não levou em conta os gastos “YOLO” e “FOMO” — ou seja, “você só vive uma vez” e “medo de perder algo”.

“O que não sabemos é como o consumidor americano realmente se comporta quando não temos o impacto total desses cheques de estímulo que foram enviados há alguns anos”, disse ele. “Cada centavo dos cheques de estímulo foi gasto”.

Nos próximos meses, o dinheiro extra que foi destinado a diversão e jogos será usado para pagar dívidas.

E, enquanto as economias diminuem, os empregos ainda não estão diminuindo tão rapidamente quanto os formuladores de políticas desejam, e varejistas como Macy’s, Kohl’s e Lowe’s relataram baixo tráfego de clientes, vendas e orientações.

“Nos próximos meses, não estaremos mais falando sobre a resiliência do consumidor”, disse ele.

Enquanto isso, ele vê o recente aumento nas inadimplências de cartões de crédito como reminiscente da crise hipotecária de 2008. Os bancos estão restringindo seus padrões de empréstimos, o que está impactando os consumidores e a qualidade do crédito.

“Acabamos de substituir os cartões de crédito pelo que aconteceu com as hipotecas subprime há 15 anos”, disse Rosenberg.

“É assim que uma recessão começa”, continuou ele. “Começa com uma erosão significativa na qualidade do crédito em uma classe de ativos específica, e agora você está vendo isso nos cartões de crédito, e isso não é insignificante, embora não sejam hipotecas residenciais [como em 2008].”

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