O bilionário Ray Dalio diz que a transferência de riqueza de US$ 73 trilhões não é apenas dos baby boomers para os millennials, mas sim do governo para você e para mim.

O bilionário Ray Dalio diz que a transferência de riqueza de US$ 73 trilhões não é apenas dos baby boomers para os millennials, mas do governo para todos nós.

Estima-se que US$ 73 trilhões serão repassados dos baby boomers envelhecidos para seus herdeiros, muitos dos quais são millennials. Essa grande riqueza se deve, em parte, ao governo ter criado uma transferência de riqueza própria, de acordo com o fundador da Bridgewater Associates, Dalio, que publicou um longo boletim no LinkedIn na quarta-feira.

Ao longo dos últimos anos, o governo tem transferido riqueza do setor público (na forma do governo central e banco central) e detentores de títulos do governo para o setor privado (na forma de famílias e empresas), argumenta Dalio. “Como resultado dessa manobra coordenada do governo, os balanços patrimoniais e as demonstrações de resultados do setor doméstico estão em boa forma, enquanto os do governo estão em má forma”, escreveu Dalio.

Essa transferência ocorreu durante a era do “dinheiro livre” em 2020 e 2021, quando as taxas de juros estavam próximas de zero e o Fed usou uma estratégia chamada flexibilização quantitativa para tentar impulsionar os gastos do consumidor. Essa foi uma estratégia cara.

Na terça-feira, a Fitch chocou os mercados ao rebaixar a classificação de crédito soberano dos Estados Unidos de um status perfeito de AAA para o próximo nível, AA+, citando a dívida crescente do governo e a esperada deterioração fiscal nos próximos anos como motivos para o rebaixamento. A Fitch é a segunda das três principais agências de classificação de crédito a remover sua classificação mais alta, junto com a S&P.

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Embora Dalio não tenha abordado diretamente a ação de classificação de crédito, ele expressou uma opinião semelhante. “Dito de forma mais simples, os governos centrais assumiram muito mais dívidas (portanto, seus balanços patrimoniais se deterioraram) e os bancos centrais imprimiram muito mais dinheiro (o que fez a inflação subir) e compraram muitas dívidas para colocar dinheiro nas mãos do setor privado, que, como resultado, agora está em boa forma financeira”, escreveu Dalio em seu boletim.

A maior transferência de riqueza de todas

A geração dos baby boomers nasceu entre 1946 e 1964, durante o aumento da taxa de natalidade após o fim da Segunda Guerra Mundial. Agora, os boomers mais jovens estão na casa dos 60 anos e os mais velhos estão perto dos 80 anos. Sua riqueza vem do crescimento dos mercados financeiro e imobiliário desde o início dos anos 80, quando estavam na casa dos 20 e 30 anos, comprando suas primeiras casas e fazendo seus primeiros investimentos significativos.

Desde 1983, o preço médio de uma casa nos Estados Unidos subiu quase 500%, de acordo com o banco de dados econômicos do Federal Reserve Bank de Saint Louis. O mercado de ações também teve um crescimento tremendo. O índice S&P 500 subiu mais de 2.800% desde o início de 1983, ao mesmo tempo em que os fundos de índice se tornaram um investimento popular para os americanos de classe média, relatou o New York Times.

À medida que essa geração começa a falecer, a transferência total estimada de riqueza chega a quase US$ 85 trilhões, superando todas as transferências do passado. Os filhos millennials dos boomers são os que mais se beneficiarão – estima-se que US$ 73 trilhões sejam repassados até 2045 – e mais US$ 12 trilhões serão doados para instituições de caridade.

Em comparação, a Geração do Milênio, nascida entre 1900 e 1925 e que lutou na Segunda Guerra Mundial, repassou US$ 16 trilhões para seus filhos boomers.

Embora Dalio não tenha mencionado os boomers especificamente em seu boletim no LinkedIn, ele já discutiu o que chama de “aperto grande”, significando que os benefícios das políticas fiscais flexíveis do final estão diminuindo. Os lares mais velhos sentirão o efeito de forma mais profunda à medida que saírem da força de trabalho e começarem a receber benefícios de aposentadoria como Seguro Social e Medicare. Mas muitas dessas promessas não podem ser cumpridas, Dalio escreveu há anos, desde pelo menos 2016.

“Os aposentados esperam que recebam os benefícios de aposentadoria e cuidados de saúde que lhes foram prometidos sem trabalhar. Então, todas essas pessoas esperam obter uma enorme quantidade de poder de compra sem produzir nada”, disse Dalio em um discurso no Fed em outubro de 2016. “Ao mesmo tempo, os trabalhadores esperam obter poder de compra igual em valor ao que estão dando. Todos eles não podem ficar satisfeitos.”

Em outras palavras, o boletim recente de Dalio argumenta que o governo está cada vez mais assumindo o aperto grande para si. Até que ponto o governo pode suportar? Por enquanto, Dalio diz que manteve a economia em boa forma, mas sua escrita e o rebaixamento da Fitch levantam a questão de quanto tempo isso pode durar.