5 choques econômicos estão prestes a atingir os EUA ao mesmo tempo ‘Há nuvens escuras se formando lá fora que todos nós estamos vendo e observando com medo

5 choques econômicos iminentes nos EUA estão causando apreensão

O presidente do Fed até mesmo identificou uma série de choques econômicos que podem causar ventos contrários significativos nos próximos meses. “Há uma longa lista”, ele alertou.

Desde riscos que têm sido há muito tempo antecipados, como a retomada dos pagamentos de empréstimos estudantis e taxas de juros mais altas, até ameaças mais emergentes como a greve da UAW, um possível fechamento do governo e o recente aumento nos preços do petróleo, aqui estão cinco choques que especialistas econômicos disseram à ANBLE que estão colocando em dúvida o pouso suave.

“Há nuvens escuras se formando lá fora que todos estamos vendo e observando – com medo”, alertou Jesse Wheeler, sênior ANBLE na empresa de inteligência de decisões MorningConsult.

1 – A dívida nacional ultrapassa US$ 33 trilhões e o governo está prestes a fechar (novamente)

Em janeiro, o governo federal atingiu o teto da dívida de US$ 31,4 trilhões em meio a um impasse político em Washington. Os legisladores entraram em conflito sobre o déficit orçamentário e os níveis de gastos, mas eventualmente chegaram a um acordo bipartidário para evitar que os EUA entrassem em inadimplência em suas dívidas.

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Agora, no entanto, alguns dos republicanos mais conservadores da Câmara argumentam que os gastos discricionários devem ser reduzidos mais do que foi acordado menos de um ano atrás. Eles observam que a dívida nacional dos EUA disparou acima de US$ 33,1 trilhões em setembro, e o déficit nacional acumulado entre 2024-2033 agora é projetado para ultrapassar US$ 20,2 trilhões devido ao aumento dos gastos.

Então aqui estamos em outro impasse orçamentário, e se republicanos e democratas não chegarem a um acordo, o governo fechará em 1º de outubro.

O sênior ANBLE do Wells Fargo, Mike Pugliese, disse que vê as chances de um fechamento “como mais ou menos um jogo de cara ou coroa”. E com a economia dos EUA enfrentando taxas de juros crescentes, preços do petróleo altos e greves sindicais, ele alertou que o impacto pode ser severo.

“Embora nunca haja um momento bom para o governo federal fechar, o potencial para um fechamento no atual ambiente econômico é mais preocupante”, escreveu o ANBLE veterano em uma nota recente para os clientes. “Não apenas um fechamento reduziria modestamente o crescimento econômico, mas também criaria um vácuo de dados em um momento em que o caminho à frente para a economia é altamente incerto.”

Enfrentando a inflação há mais de um ano, o presidente do Fed Powell aumentou as taxas de juros enquanto prometia ser “dependente de dados” ao elaborar a política monetária. Mas um fechamento do governo poderia resultar no atraso na divulgação de dados econômicos críticos que ele usa para fazer seu trabalho, incluindo renda pessoal, gastos do consumidor e relatórios do PIB do Departamento de Comércio e relatórios de inflação e desemprego do Departamento de Trabalho. O ajuste de custo de vida de 2024 para a Previdência Social, geralmente divulgado em meados de outubro, também poderia ser adiado. Pugliese explicou que, porque os funcionários envolvidos na coleta e processamento desses relatórios e ajustes são considerados “não essenciais”, eles não seriam pagos durante um fechamento.

“A falta de dados pode aumentar o risco de um erro de política na forma de permitir que a inflação fique descontrolada ou uma desaceleração mais acentuada do que o esperado no crescimento econômico”, ele escreveu.

2 – O petróleo está caminhando para mais de US$ 100 o barril

Ao longo da história dos EUA, choques de preços do petróleo rotineiramente ajudaram a desencadear recessões. Os altos preços do petróleo aumentam os custos de uma ampla gama de empresas e pesam nos orçamentos dos consumidores, o que pode levar a uma inflação crescente e a uma queda nos gastos do consumidor.

É uma receita para o desastre econômico que os EUA estão enfrentando mais uma vez hoje. Os preços do petróleo dispararam desde junho, com cortes na produção dos maiores produtores de petróleo do mundo, a OPEP+, que inclui Rússia e Arábia Saudita. Os preços de referência internacionais do petróleo Brent subiram 28% desde sua baixa de US$ 74 por barril em 11 de junho para mais de US$ 95 por barril.

Além disso, especialistas em commodities de vários bancos de investimento, incluindo Goldman Sachs e Wells Fargo, argumentam que o aumento nos preços do petróleo é apenas o começo de um “superciclo” de commodities que pode manter a inflação elevada.

Erik Knutzen, diretor de investimentos multiativos da Neuberger Berman, uma empresa de gestão de investimentos privados que administra mais de US$ 440 bilhões em ativos, disse à ANBLE que a boa notícia é que “um superciclo sempre terá seus altos e baixos”.

“Uma vez que as pessoas voltem a se preocupar com uma recessão – e acho que estão começando a se preocupar – pode haver pressão de curto prazo nos preços das commodities”, disse ele.

Mas a longo prazo, os consumidores podem precisar se acostumar com preços mais altos de petróleo e gasolina porque houve menos incentivo para investir na produção de petróleo bruto nos últimos anos, o que criou desequilíbrios entre oferta e demanda.

“Houve relativamente menos investimento em petróleo e gás. No entanto, ainda precisaremos de energia mesmo durante a transição para uma economia de carbono zero líquido”, explicou Knutzen. “Assim, estamos começando a ver alguns dos desafios relacionados à oferta e demanda, especialmente com os cortes que a Arábia Saudita, a Rússia e a OPEP+ têm conseguido implementar.”

3 – A greve da UAW pode prejudicar o mercado automobilístico

Desde 15 de setembro, o sindicato United Auto Workers está envolvido em uma greve direcionada, mas histórica, contra as três grandes montadoras de Detroit: Ford, GM e Stellantis. Em apenas uma semana, custou à economia dos Estados Unidos mais de US$ 1,6 bilhão, de acordo com um estudo do Grupo Anderson. E embora a greve originalmente envolvesse menos de 15.000 membros do sindicato, ela está se tornando cada vez mais generalizada, tornando-se um risco chave para o objetivo do Fed de combater a inflação. Mais 7.000 membros do sindicato deixaram seus empregos em uma fábrica da Ford em Chicago e em uma fábrica de montagem da General Motors perto de Lansing, Michigan, na sexta-feira.

A UAW está pedindo aumentos salariais substanciais para seus membros. Isso pode influenciar outros trabalhadores a fazerem o mesmo em todo o país, aumentando a inflação e forçando o Fed a aumentar ainda mais as taxas de juros.

“Com o desemprego baixo e escassez de mão de obra, essa greve será um teste chave para saber quanto poder o trabalho tem”, disse Brad McMillan, diretor de investimentos da Commonwealth Financial Network, à ANBLE, acrescentando que os salários em alta devido aos esforços sindicais podem “desacelerar a economia e aumentar a inflação”.

Há mais efeitos localizados. Com os trabalhadores em greve recebendo apenas uma porcentagem de seu salário do sindicato durante a greve, provavelmente haverá uma redução nos gastos do consumidor em suas comunidades durante a ação. A economia de Michigan sofrerá um impacto, mas ela pode se recuperar se os trabalhadores conseguirem os salários mais altos que estão buscando (foi isso que aconteceu após a última greve da UAW, em 2019).

“A perspectiva de uma greve prolongada combinada com um fechamento federal é a maior ameaça para a economia americana, o crescimento futuro do emprego e a saúde fiscal de nosso estado se um acordo não for feito em breve”, disse Zack Pohl, chefe de gabinete do governador Gretchen Whitmer, do Michigan, em comunicado na sexta-feira. “O tempo é essencial.”

Quanto mais a greve durar, mais os fabricantes de automóveis, trabalhadores, fornecedores, concessionárias e consumidores sentirão os efeitos. Já há “evidências anedóticas” de que os preços de veículos novos e usados estão aumentando “em antecipação a uma queda acentuada nos estoques devido à greve”, explicou Aichi Amemiya, um alto funcionário da ANBLE dos EUA no banco de investimento japonês Nomura, em uma nota de 22 de setembro.

Dito isso, as três grandes montadoras não são tão grandes como costumavam ser, pelo menos nacionalmente. Se a greve durar seis semanas, poderá reduzir o crescimento do produto interno bruto do quarto trimestre em cerca de 0,2%, segundo Mark Zandi, principal ANBLE da Moody’s Analytics.

No entanto, o presidente Powell explicou em sua coletiva de imprensa do FOMC em setembro que o impacto da greve da UAW na economia ainda é “incerto”.

“Olhamos para a história – isso pode afetar a produção econômica, a contratação e a inflação. Mas isso realmente dependerá de quão amplo é e por quanto tempo é sustentado”, disse ele.

4 – Quase 44 milhões de mutuários de empréstimos estudantis em breve retomarão os pagamentos

A ANBLE e analistas têm chamado o retorno iminente dos pagamentos de empréstimos estudantis federais de um provável choque para a economia há meses. Quase 44 milhões de mutuários começarão a pagar uma média de US$ 393 por mês aos seus fornecedores de empréstimos após uma pausa de três anos e meio. Inevitavelmente, isso significará menos gastos em outras áreas, pelo menos para algumas famílias.

As estimativas variaram sobre o impacto econômico potencial. Os gastos do consumidor nos EUA poderiam cair até US$ 9 bilhões por mês, de acordo com um relatório de julho da Oxford Economics, reduzindo 0,1% do crescimento do produto interno bruto em 2023 e 0,3% em 2024. Enquanto isso, o banco de investimento Jefferies estima uma perda de renda de US$ 18 bilhões por mês.

Isso tem implicações para os gastos no varejo, acrescentou o Jefferies, ao rebaixar tanto a Nike quanto a Foot Locker, argumentando que as famílias provavelmente não fizeram orçamento para o retorno das contas mensais. A empresa chama o retorno dos pagamentos de um “ponto de dor” para as ações do consumidor até o final do ano.

“Acreditamos que os consumidores dos EUA provavelmente reduzirão os gastos futuros, sendo vestuário e calçados as áreas mais prováveis de recuo”, escreveu Corey Tarlowe, analista do Jefferies, em uma nota de pesquisa. “Com a retomada dos pagamentos de empréstimos estudantis, acreditamos que isso possa ser um catalisador que pese ainda mais nas vendas já fracas de algumas das nossas coberturas de vestuário especializado.”

Não é apenas o consumo das famílias que será afetado. Os mutuários também relatam que conseguirão economizar menos e guardar menos para a aposentadoria. Mais de 70% das famílias que ganham pelo menos $100.000 dizem que esperam atrasar pelo menos um pagamento quando retomarem, segundo a Morning Consult.

Alguns especialistas são mais otimistas em relação ao panorama econômico quando os pagamentos forem retomados. A Oxford Economics espera que as famílias de renda média e alta consigam lidar mais ou menos com as contas mensais, enquanto as famílias de baixa renda sentirão mais pressão.

E graças a dois programas do governo federal, pode não haver muitos efeitos econômicos visíveis, diz Dean Baker, fundador e ANBLE sênior do Center for Economic and Policy Research. Baker diz que o novo plano de pagamento baseado na renda mais generoso da administração Biden e o período de carência de 12 meses ajudarão a amenizar muitos dos impactos econômicos negativos do retorno dos pagamentos.

“Não haverá grandes consequências se alguém não começar a pagar imediatamente”, diz Baker. “Eu não acho que será catastrófico.”

5 – Taxas de hipoteca próximas a 8% ameaçam reiniciar o congelamento profundo do mercado imobiliário

O Fed vem aumentando as taxas de juros para ajudar a conter a inflação, desacelerando a economia. Isso apresenta muitos desafios para investidores, empresas e consumidores, e especialmente para compradores de imóveis, que enfrentam as taxas de juros mais altas em mais de duas décadas, com a taxa de 30 anos chegando a 7,5%, muito distante dos dias de menos de 3% no início da pandemia.

Taxas mais altas tornam a compra de uma casa ainda menos acessível depois de anos de preços em alta. O pagamento médio mensal de principal e juros para mutuários atingiu $2.306 em julho, o mais alto já registrado, segundo a Black Knight, uma empresa de análise imobiliária. Isso representa um aumento de 60% em relação a dois anos atrás. Quase 25% dos compradores de imóveis em julho têm pagamentos mensais de pelo menos $3.000, de acordo com a Black Knight – um aumento de apenas 5% em 2021. Mais de 50% dos compradores de imóveis pagam pelo menos $2.000 por mês.

Embora a economia tenha se mantido relativamente sólida até agora este ano, novos aumentos nas taxas pelo Fed podem complicar as coisas – incluindo desacelerar as vendas de imóveis. Isso tem efeitos em cascata em toda a economia, segundo Jeff Rose, planejador financeiro certificado e fundador do GoodFinancialCents.com. Rose observa que, nos anos 1980, as altas taxas de hipoteca contribuíram para uma recessão.

As altas taxas “podem levar a uma queda no consumo das famílias e podem prejudicar o mercado imobiliário”, diz Rose. “Quando as pessoas estão pagando mais em suas hipotecas, elas têm menos dinheiro para gastar em outros lugares, o que pode desacelerar o crescimento econômico.”

Não são apenas os consumidores: as empresas também reduzem os gastos e investimentos quando as taxas estão mais altas.

Mas Dottie Herman, vice-presidente e ex-CEO da Douglas Elliman Real Estate, diz que as taxas só parecem altas por causa das mínimas históricas que atingiram durante a pandemia. Em vez de enviar ondas de choque pelo sistema financeiro, as taxas de hipoteca mais altas estão agindo como um freio mais gradual.

“Eu não acho que seja um choque para a economia, mas sim uma ‘correção’ rápida após um evento único na vida”, diz Herman.

Darren Tooley, oficial de empréstimos sênior da Cornerstone Financial Services, sediada no Michigan, concorda, acrescentando que, embora as taxas mais altas tenham temporariamente excluído alguns do mercado, outros fatores econômicos, como a taxa de desemprego, permanecem fortes.

“O fato de as taxas de juros hipotecárias terem atingido seus níveis mais altos em mais de 20 anos não teve o efeito na economia que a maioria pensava”, diz Tooley.

O Fed manteve as taxas de juros inalteradas em setembro, indicando que acredita que a economia está indo bem. Espera-se que ele as eleve mais uma vez este ano.